海航面临生死抉择 产业入不敷出全盘亏损
2020年，一场突如其来的疫情打乱了所有人的计划。
民航业突然进入寒冬，所有的企业都面临着巨大的挑战，顿时大家都觉得今年的日子特别难过。
相信民航业内最难的企业莫过于海航。
海航面临生死抉择：支柱产业均已入不敷出
据彭博社报道，中国计划接管负债累累的海航集团并变卖其航空公司资产。
熟悉该计划的知情人士透露，在新冠病毒疫情影响了海航集团的偿债能力之后，海航集团总部所处的海南省政府正在谈判接管海航集团。
海航集团直接控制着或持有数家中国航司的股份，包括海南航空。
对此，第三方研究机构透镜公司资深分析人士指出，虽然现在市场上传言很多，但不能否认的是，以海航系核心资产海航控股上市公司为例，其主业为民航运输，尽管整体资产负债尚未沦落至资不抵债的地步，但其固定资产（绝大部分是飞机）占到了总资产的接近4成，其流动资产只有500多亿元，而流动负债却超千亿元，存在数百亿元的巨额资金链缺口，这一缺口差不多相当于海航控股一年的总营收，很显然，如果没有外部力量干预，海航控股很可能没有力量解决自身的问题。
该分析人士进一步指出，如果海南省政府等国资接收海航，肯定会给予一些有价值的项目，有利于盘活海航集团资产，让其资产变得更优质，此举也有助于股价回升，也能让债权人看到希望，并以此争取更好的债权重组条件，可谓多方共赢。
海航面临生死抉择：支柱产业均已入不敷出
不过，在传言满天飞之时，也有业内人士指出，国家派驻海航的工作组每年都会更换一次组长，而今年的工作组组长可能是海南银行董事长，虽然引发猜测，但应属于正常的人事任命。
其实，不管事实为何，海航集团的困境确实摆在眼前。海航集团董事长陈峰在2020年新年献词中，这样定义海航的2020年：
2020年是海航化解流动性风险的决胜之年。
2020年的这场疫情将海航置于更为凶险的境地，这两年来，海航面临的最大困难就是资金紧缺、流动性紧张，而疫情最为可怕的就是让人停止流动、经济停止运转，人一旦停止流动，对于航空公司这种高投入的企业来说，现金流将面临极大的风险。
对于过去两年收成尚好、有些余粮的公司来说，去借点，再省点，克服克服，或许能度过这个难关。但对于海航确实难上加难。
海航旗下在A股原本共有10家上市公司，当然凯撒旅业、供销大集以及海越能源控股方都将发生变更。从最近的财务预报情况来看，主要的几家上市公司业绩2020年度业绩情况都不容乐观。
1、海航科技
是主力，营收超半壁江山。
2020年度预计净利在3亿元-4.5亿元之间，同比增加400%-650%左右，看上很美，但如果扣除非经常性损益的净利润为-7500 万元至-4500 万之间，同比则减少 460%到 320%左右，说明经营情况并不乐观。
2、海航控股
是根基，航空运输主业。
预计净利润为 4.5 亿元至 6.75亿元之间，实现扭亏为盈。
主要是由于海航控股转让天津航空 48%的股权，实现收益约 22 亿元（这也是内部转让），加上其他资产处置收益，给海航控股带来收益约 30 亿元。海航控股在扣除非经常性损益后的净利润为-16亿元到-22亿元之间，2018年亏损的主要原因是资产大幅减值所致。如此说来，海航控股经营业绩还是下滑的。
海航面临生死抉择：支柱产业均已入不敷出
3、海航基础
是生力军，机场与基建产业。2020年度与上年相比预计减少 14.5亿元到 15.5亿元，同比减少 838%到 89%。
4、供销大集
是现金流重要来源，商贸物流。2020年度业绩大幅下滑，预亏10亿-19.5亿元。
渤海租赁的业绩尚未预报。
可以说，海航旗下主要公司经营业绩均处于下滑态势，其困难可见一斑。
四、现金充裕的公司也已入不敷出
根据上表我们不难看出，海航旗下现金流相对较好的两家公司：
一是供销大集，是从事商贸物流的。商场取货一般都是先拿货后付钱，卖给顾客，一般是一手交钱一手交货。所以商场超市现金流一般比较充足。
一是海航控股，是从事航空运输的。航空公司同样是先从旅客收钱然后承运，给航油、机场一般也是后付费。因此航空公司现金流一般也比较充足。
但今年受疫情影响，情况发生巨变。至少几个月内，商场超市无人光临，航空公司飞机基本也处于停趴状态，现金流处于极度紧张之中。这也是最近如深航、厦航等经营情况相对较好的公司频频发债的重要原因，大家都缺钱。
海航原本就极度缺钱，过去所依赖的如海航控股、供销大集这些现金牛也产不出现金来了，那么问题来了，现金从何而来。
本就没有什么余粮，可以赊账的也不多了，省的空间也不大了，还要坚持多久？
1、海航的坏消息和好消息
2020年这场疫情肯定会严重影响海航“打赢化解流动性风险的大决战”的进程，对海航来说，是新年来最大的坏消息。
不过，危中往往蕴含着机会。
为应对疫情对经济冲击，央行释放了一定的流动性，更重要的是五部委颁布了多项政策要求金融界对受疫情冲击的企业加大信贷支持力度。
融资难度要降低不少。
对受疫情影响较大的批发零售、住宿餐饮、物流运输、文化旅游等行业，以及有发展前景但受疫情影响暂时遇到困难的企业，特别是小微企业，不得盲目抽贷、断贷、压贷。
还款压力也小了很多。
因此，厦航一周之内就发出了4期疫情防控债，这在以往是难以想象的。
与此同时，当前的市场利率也在持续下行。
以近期深航、厦航、川航发行的疫情防控债超短融的利率来看，都要比去年同期低出0.5个百分点左右，可别小看这0.5个百分点的利差，10亿元的融资额年化成本就节约500万元的财务费用。
也许这对海航来说是一个天大的好消息。
