央行择机定向降准是什么意思?定向降准有哪些利好？货币政策支持普惠金融服务

中国人民银行副行长刘国强27日在新闻发布会上说，稳健的货币政策还要更加灵活适度，把支持疫情下实体经济的恢复发展放到更加突出的位置。

下一步要择机定向降准，定向降准因为有些银行的普惠金融服务达标了，达标了就要降，也是为了支持做普惠金融服务。

用好已有的支持政策，继续用好专项再贷款政策，向中小银行倾斜。

同时，综合运用货币政策工具，择机实施2020年普惠金融定向降准动态考核，释放长期流动性。

此外，继续推进LPR改革，引导整体市场利率和贷款利率下行。

分析认为，定向降准对中小银行形成利好。受上述消息刺激，今天尾盘银行板块异动拉升。截至收盘，青农商行涨幅接近3%。

央行择机定向降准

一、央行刘国强：对普惠金融服务达标的银行择机定向降准

央行副行长刘国强表示，应对疫情方面，下一步要用好已有的支持政策，继续用好专项再贷款政策向中小银行倾斜；综合运用公开市场操作、常备借贷便利、中期借贷便利等货币政策工具；择机实施2020年普惠金融定向降准动态考核，释放长期流动性。“下一段还要择机定向降准，是因为有些银行的普惠金融服务达标了，就要给他降低，这也是支持普惠金融服务。”

二、央行将择机实施2020年普惠金融定向降准动态考核，释放长期流动性

截至2018年末，我国中小企业法人单位一共是1807万家，占全部规模企业法人单位的99.8%；中小企业是数量最大、最具活力的企业群体，是社会主义市场经济的重要组成部分，是我国实体经济的重要基础。

然而，受疫情影响，中小企业生产经营受到较大冲击，帮助他们渡过难关、平稳发展，具有重要意义。2月27日，国务院联防联控机制举办新闻发布会。会上，中国人民银行副行长刘国强介绍了支持中小微企业发展和加大对个体工商户扶持力度的有关情况，并答记者问。

疫情防控重点企业实际融资成本平仅为1.28%。

疫情发生以来，央行一系列应对措施精准有力。其中一项举措是运用定向工具精准支持保供。设立3000亿元专项再贷款，支持金融机构向疫情防控重点企业提供优惠利率贷款，支持直接参与抗击疫情的企业。

据刘国强介绍，到2月25日，已经有1008家重点保供的企业获得了贷款。财政贴息以后，这些贷款的实际利率是1.28%，低于国务院规定的不高于1.6%的要求。另外，目前银行间市场7天回购利率在2.2%左右，保持平稳，股市、汇市有点弹性，但是总体平稳。我们为应对疫情采取的这些政策措施，应该说各方面是肯定的。

此外，央行加大公开市场逆回购操作力度。公开市场逆回购、中期借贷便利中标利率，贷款市场报价利率先后各下降10个基点，带动市场整体利率下行，对于维护节后开市初期市场流动性和金融市场平稳运行发挥了关键作用。刘国强表示，目前，这些短期的流动性已经基本收回，同时银行体系的流动性仍然保持合理充裕。

复工复产资金压力大 对中小微企业提供适度优惠支持

刘国强表示，目前中小微企业复工复产面临用工难、开工难、产业链配套难等问题，资金压力也比较大。对中小微企业提供适度优惠支持，可激发实体经济主体活力，有利于促进经济高质量发展，有利于促进金融可持续发展，畅通经济金融良性循环。

近期，人民银行按照国务院第83次常务会议要求，及时部署落实对中小微企业复工复产加大信贷支持。

1、保持流动性合理充裕。综合运用中期借贷便利、公开市场操作、常备借贷便利等工具，满足金融机构支持企业复工复产的流动性需求，降低社会融资成本，促进金融市场平稳运行。引导货币信贷、社会融资增长同经济发展相适应，稳住宏观杠杆率，保持物价水平基本稳定，妥善应对疫情冲击与经济短期下行压力，平衡好稳增长和防风险的关系。

2、运用结构性货币政策工具，按市场化、法治化原则加大对中小微企业复工复产的支持。前期的专项再贷款实行企业名单制管理，严格限定资金用途，这是为了保证在抗击疫情的关键时期，低成本资金第一时间精准流向重点保供企业。近期增加的再贷款、再贴现额度共计5000亿元，这是普惠性的，对符合条件的企业采取市场化方式支持。支农、支小再贷款利率从原来的的2.75%下调0.25个百分点至2.5%，发挥好激励撬动作用。

3、统筹发挥金融系统合力，分类引导各类银行发放优惠利率贷款。全国性银行资金来源广泛、成本相对较低，近期市场利率下行已有效降低发行债券和同业存单的成本，下一步普惠金融定向降准考核还将释放资金，要体现好“头雁”作用。政策性银行在逆周期调节、支持补短板方面具有积极作用，要通过增加信贷总量投放、提供专项信贷额度、发放优惠利率贷款，支持中小微企业复工复产。地方法人银行是服务当地、支持中小微企业的主力军，央行通过提供低成本资金，解决其资金来源相对有限、资金成本高等问题，引导加大对复工复产普惠型小微企业的贷款投放。

择机定向降准 加大对中小银行补资本方面的政策支持

刘国强表示，下一步，稳健的货币政策要更加注重灵活适度，把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置。通过稳预期、扩总量、分类抓、重展期、创工具、抓落实，为抗击疫情和促进实体经济发展提供有力的货币政策支持，尽可能降低疫情对经济的影响，努力完成全年经济社会发展目标。

一方面，要用好已有的支持政策。前面已经出台的政策要用好，继续用好专项再贷款政策，向中小银行倾斜。综合运用公开市场操作、常备借贷便利、中期借贷便利等货币政策工具。

值得一提的是，刘国强指出，“择机实施2020年普惠金融定向降准动态考核释放长期流动性。因为有一些银行的普惠金融服务水平达标了，达标就要定向降低其准备金率水平，支持其进一步做好普惠金融服务。另外，我们还要继续推进LPR改革，引导整体市场利率和贷款利率下行。”

另一方面，适时出台新的政策措施，着力支持企业复工复产。增加再贷款再贴现的额度，分类引导各类银行对中小微企业复工复产发放优惠利率贷款。引导金融机构加大对小微企业信贷支持力度，鼓励银行采取多种方式补充资本，探索创新银行补资本的工具。

对此，刘国强解释道，“现在我们给银行大量的低成本资金，中小银行的流动性，还有流动性的成本，都得到了很大缓解，但是银行要贷款，还有一个约束，就是它的资本金。所以，我们下一阶段要根据银行贷款增长的需要，加大对中小银行补资本方面的政策支持，提升银行整体信贷投放能力，进一步促进实体经济发展。”

央行定向降准将利好哪些板块?

具体来看：

利好银行板块：降准放松了银根，有利于扩大银行的可放贷规模，对于银行股是直接利好。
建议关注：浦发银行、民生银行、招商银行、工商银行、建设银行、农业银行。超短我认为关注小盘次新机会。

利好券商板块：央行降准将会刺激股市成交量增加，投资者交投活跃，而股市成交量增加最为受益的就是券商板块。

建议关注：中信证券、海通证券、招商证券、长江证券。

房地产板块：对于降准影响，中原地产首席分析师张大伟表示：“历史看，只要降准，对于房地产来说肯定是利好，能缓解资金面压力。”张大伟表示，降准肯定能够缓解房地产企业的资金压力，另外对于购房者按揭来说也能够相对获得平稳的信贷价格。

建议关注：万科A、保利地产、招商地产、金地集团、华夏幸福、廊坊发展。

高分红蓝筹股：降准虽然不等同于降息，但随着银行间流动性的好转，银行间市场资金价格有望出现一定程度回落。资金价格的回落也会使民间借贷等资金信贷投资回报率回落。相比之下，蓝筹股，尤其是始终能够保持高分红比例的蓝筹股，其持有价值将有所突显。

大宗商品类：大宗商品，尤其是有色金属，主要受两个因素驱动，一个是实体经济的需求端，另一个则是对于流动性的预期。对于大宗商品尤其是有色金属而言，存在波段脉冲机会。在PPI快速下滑阶段，有色金属很难趋势性走强，但降准预期的出现会使有色板块，尤其是背靠新兴产业的稀有金属的脉冲性机会增加，有色板块的波段投机频率会有所增加。

建议关注：铜陵有色、中国铝业、江西铜业、中金岭南、锌业股份。

三、央行副行长刘国强：对普惠金融服务达标的银行择机定向降准

2月27日下午2时，国务院联防联控机制定举行新闻发布会，工业和信息化部副部长张克俭，中国人民银行副行长刘国强，国家市场监督管理总局副局长唐军，中国银行保险监督管理委员会首席风险官兼办公厅主任、新闻发言人肖远企介绍支持中小微企业发展和加大对个体工商户扶持力度有关情况，并答记者问。

央行副行长刘国强发言要点：

人民银行2月3日和4日累计开展1.7万亿元短期逆回购操作投放资金，对于维护节后开市初期市场流动性和金融市场平稳运行发挥了重要作用。近日来，人民银行通过逆回购自然到期已将节后投放的短期流动性全部收回。

总的来看，各项措施确保了疫情防控特殊时期银行体系流动性合理充裕和货币市场平稳运行。货币市场利率中枢下移，银行间7天回购利率（DR007）运行在2.2%左右。股票市场已收复节后跌幅，人民币对美元汇率在7元附近双向波动。

保持流动性合理充裕。综合运用中期借贷便利、公开市场操作、常备借贷便利等工具，满足金融机构支持企业复工复产的流动性需求，降低社会融资成本，促进金融市场平稳运行。引导货币信贷、社会融资增长同经济发展相适应，稳住宏观杠杆率，保持物价水平基本稳定，妥善应对疫情冲击和经济短期下行压力，平衡好稳增长和防风险的关系。

已设立3000亿元专项再贷款，支持金融机构向疫情防控重点企业提供优惠利率贷款。当前已发放的贷款贴息后企业实际融资成本平均为1.28%，低于国务院不超过1.60%的要求。

下一步稳健的货币政策要更加注重灵活适度，把支持实体经济恢复发展放到更加突出的位置。

将继续推进LPR改革，引导整体市场的利率以及贷款的利率下行。

应对疫情方面，下一步要用好已有的支持政策，继续用好专项再贷款政策向中小银行倾斜；综合运用公开市场操作、常备借贷便利、中期借贷便利等货币政策工具；择机实施2020年普惠金融定向降准动态考核，释放长期流动性。

“下一段还要择机定向降准，是因为有些银行的普惠金融服务达标了，就要给他降低，这也是支持普惠金融服务。”